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微乐小程序必赢辅助器免费系统规律输赢开挂技巧教程
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持有安杜里尔工业、SpaceX 、OpenAI 及 Anthropic 股权的Powerlaw Corp 基金 ,正申请在纽约发售股份,此举将让散户投资者有机会分享人工智能、国防与航天领域顶级独角兽企业的成长收益 。
该基金隶属于 Powerlaw 资本集团,由总部位于旧金山的阿卡迪安风投运营 ,专注于从现有投资方手中收购未上市企业股份。该公司在周二声明中表示,其管理资产规模已超12 亿美元,相关上市计划已提交监管文件 ,仍需获得美国证券交易委员会(SEC)批准方可实施。
美国个人投资者长期被隔绝在 OpenAI 等企业的指数级增长红利之外 。OpenAI 近期正以高达8300 亿美元的估值洽谈融资,而几年前其估值还不足 300 亿美元。等到这类企业正式上市时,大部分价值增长早已被大型风投机构或内部人士收入囊中。Powerlaw 正是一批新兴投资工具之一,旨在为普通散户填平这道鸿沟 。
风投机构 Jazz Venture Partners 管理合伙人、同时也是 Powerlaw 投资者的约翰?斯皮纳莱表示:
“随着私募市场资金充裕 ,最优质的企业不再选择上市。这剥夺了大众参与高成长企业投资的机会。”
该基金名称源于风险投资中的幂律分布效应:历史上,极少数企业贡献了行业中不成比例的回报。基金通过二级市场交易,以3.55 亿美元投资了全球 18 家估值最高的未上市科技公司 ,包括直接收购 、与员工达成股份购买协议,或联合其他小型投资者通过特殊目的载体(SPV)参与投资 。
该基金选择直接上市,这意味着与传统 IPO 发行新股募资不同 ,它仅由现有股东出售存量股份。一旦获得监管批准,投资者便可通过经纪账户在公开市场买入其股票,如同交易其他上市个股。
风险因素
这一结构同样利好 Powerlaw 自身:随着独角兽企业上市数量减少 ,风投与早期投资方难以将账面高估值转化为现金回报 。通过上市,公司将触达更广泛的投资者群体;若市场表现良好,还可募集新资金继续投资。基金同时计划向股东收取 2.5% 的管理费。
风险包括:Powerlaw 这类封闭式投资基金 ,往往会出现 股价低于净资产值(NAV) 交易的情况 。公司在招股书中提示,即便投资组合表现良好,股价也可能滞后。同时警告称,其投资的未上市企业公开信息有限 ,无需披露详细财务报表。
根据 SEC 文件,截至去年年末,该基金净资产价值约为4.75 亿美元 。
长期以来 ,美国绝大多数散户被挡在私募市场门外 —— 参与门槛通常为净资产超 100 万美元或年收入至少 20 万美元。而另类资产管理机构正推动向大众开放私募市场。
曾允许散户投资未上市企业的投资平台 Linqto 破产,凸显了私募市场的风险 。该平台曾提供从 SpaceX 到 Anthropic 等公司的股权,通过设立 SPV 收购股份 ,再将 SPV 份额售卖给客户。
Powerlaw 通过股权、可转债、SPV 及远期合约等多种方式持有投资组合公司股份。
彭博行业分析师詹姆斯?塞法特表示:
“私募资产与公开市场正在融合。越来越多人希望通过公开渠道工具参与未上市企业投资,各类方式各有利弊 。 ”
Powerlaw 部分持仓风险更高:例如,某只帮助投资者参与热门初创企业融资轮的 SPV ,若份额被其他投资者进一步拆分,可能与底层资产隔了多层结构。而远期合约(如员工离职或公司 IPO 后买入股份的协议),可能因企业拥有优先购买权而受阻。
同类封闭式基金 Destiny Tech100 已于 2024 年 3 月上市 。直接上市时 ,该基金持有 23 家未上市企业股权,价值约 5260 万美元。股票开盘价 8.25 美元,最高触及约 105 美元,市值超 10 亿美元 ,目前股价约 30 美元。
英国也有多只封闭式基金,包括 Chrysalis Investments 以及贝利吉福德旗下的苏格兰抵押贷款投资信托 。该信托持有 SpaceX、台积电 、Stripe 等公司股权,自 2023 年以来股价较 NAV 折价约 20%。2020 年以来其表现仍超过 95% 的同行。


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